从此在无BAT,你知道蚂蚁金服与阿里巴巴的关系吗?

张潇雨 程序员阿凯 2018-06-11

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6月8日蚂蚁金服正式对外宣布,日前已完成新一轮融资,融资总金额140亿美元,市场传言估值高达1500亿美元-1600亿美元。



这个估值意味着什么呢?

意味着从此再无BAT!互联网行业格局已经正式改写,百度走下互联网三巨头神坛,正式交棒给蚂蚁金服,ATM时代正式来临!蚂蚁金服的估值已经逼近两个百度的体量。

加上此前因为陆奇的离职,百度市值蒸发600亿,蚂蚁金服如果真的上市的话,那超越百度成为中国互联网行业的第三是板上钉钉的。

所谓ATM,就是指阿里巴巴、腾讯和蚂蚁金服。实际上,蚂蚁 B 轮融资时估值就达到650亿美金,两年估值翻番,超过百度实际上只用了不到1年的时间。 不管怎么说,互联网江湖的座次,动态平衡总比绝对平衡好。


蚂蚁金服作为支付宝的子公司,这么多年在阿里巴巴的扶持下还是一路顺风顺水,无论是现在和我们越来越密切的芝麻信用,还是年轻人都乐于使用的花呗等产品,都是蚂蚁金服一路高歌猛进的关键。而支付宝将生活业务分流给蚂蚁金服,也是慢慢加大蚂蚁金服在生活服务中的比重。



全称为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司的蚂蚁金服,创立于2014年10月,由浙江阿里巴巴电子商务有限公司更改而来。在成立之初,蚂蚁金服的注册资本为12.29亿元。股东为两家合伙制企业,杭州君瀚股权投资合伙企业和杭州君澳股权投资合伙企业。随后,蚂蚁金服进行了股改,并分别在2015年7月和2016年4月进行了两轮融资。


蚂蚁金服方面并未公开新一轮融资完成后的最新估值,而外界对其估值达到1500亿美元-1600亿美元。


我们来看看阿里巴巴和蚂蚁金服是个什么关系?


本文转载自 「得到」-- 张潇雨的商业案例




丨阿里的主要业务模块

阿里巴巴集团目前把自己的业务划成了四大模块,分别是核心电商、云计算、数字媒体和娱乐以及创新和其他。


模块一:核心电商(Core Commerce)  这里面又包括四个小部分:

  • 中国商业零售(China Commerce Retail):里面有大家很熟悉的淘宝、天猫、聚划算,还有农村淘宝、阿里妈妈、天猫国际等等;

  • 中国商业批发(China Commerce Wholesale):这里面就是曾经在香港上市的B2B业务,也叫1688.com;

  • 国际商业零售(International Commerce Retail)

  • 国际商业批发(International Commerce Wholesale)


模块二:云计算(Cloud Computing)业务

马云这几年一直在强调所谓的“DT”,也就是data technology,数据技术。其中重要的一环依托的就是阿里云


模块三:“数字媒体和娱乐”(Digital Media Entertainment)

大家更熟悉的叫法可能是阿里的“大文娱”。这个模块里包括了优酷土豆、UC、阿里体育、阿里音乐和天猫TV这些业务。


模块四:“创新和其他”

从名字就知道这里面包含的是公司的一些新业务和尝试性的业务,包括高德地图、阿里的云OS,钉钉企业服务软件都被归在了这一类。

这四大模块和十几个业务,就构成了目前阿里的整个版图。




丨支付宝和阿里巴巴集团的关系

实际上,本来支付宝是阿里巴巴集团旗下的一部分,而且是阿里巴巴集团的全资子公司。


具体的控制方式是:阿里巴巴集团100%控股一个境外注册的公司,叫做Alipay E-commerce,而这个Alipay E-commerce,再100%控股当时的“支付宝(中国)网络技术有限公司”——也就是拥有支付宝的公司。所以本质上,支付宝就是阿里巴巴集团100%控股的。


而2009年6月的时候,支付宝70%的股权以1.67亿人民币的价格转让给了“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”(“蚂蚁金服”的前身)。而这家公司是马云和谢世煌两个人全权控制的,也就是一家纯内资公司。


2010年6月,央行发布了一个新的政策,最本质的概括就是,支付和消费数据是关乎国家金融安全的事,让外资股东控制可能是很有风险的。 于是两个月之后,也就是2010年8月,支付宝剩下的30%也被转让给了这个“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”,转让价格为1.65亿元。两次转让价格加起来是3.3亿人民币。


马云为了让支付宝拿到牌照,“先斩后奏”地切断了支付宝的母公司,也就是浙江阿里巴巴电子商务有限公司(“蚂蚁金服”的前身) 和 阿里巴巴之间的控制协议。 后来经过谈判,在2011年7月29日,阿里巴巴集团、雅虎和软银宣布,就支付宝股权转让事件正式达成了协议。




丨支付宝和蚂蚁金服的关系

关于这两者的关系,就比较容易理解了,简单来说是这样:


 2013年3月的时候,支付宝的母公司,也就是我们之前反复提到的,纯内资的浙江阿里巴巴电子商务有限公司,宣布会以自己为主体筹建小微金融服务集团。同时进行股权调整,小微金服40%的股权归小微金服和阿里巴巴集团员工持有,60%归外部战略投资者持有。而马云个人持股比例不会高于他在阿里巴巴集团的持股比例7.3%。


等到了2014年6月11日,阿里巴巴电子商务有限公司更名为浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司,简称 “蚂蚁金服”


从业务角度来说,蚂蚁金服包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及网商银行等等品牌,是一个综合性的金融服务集团。马云的得力爱将彭蕾担任公司董事长兼CEO,同时也是公司法人。




丨蚂蚁金服的股权结构

根据截止到2017年年中的数据,蚂蚁金服的主要股东是两个,一个叫做杭州君瀚股权投资合伙企业,占股42.28%,一个叫做杭州君澳股权投资合伙企业,占股34.15%,两家加起来有76.4%左右。


剩下23%左右的股份,由非常多的机构分散持有,里面有一些你听说过的,比如:全国社保基金、中国人寿保险、马云的云峰基金,等等,但占比都很小。


那么这个君瀚和君澳是什么公司呢?其实是蚂蚁金服的员工持股平台。也就是说,蚂蚁金服的大部分股权还是掌握在员工手里的。

我们如果再看看君瀚和君澳的合伙人结构,会发现两个有意思的点:

    第一,马云仅仅在君瀚公司担任合伙人,而且整个合伙企业总投资额9.22亿,马云只出资了2000万,占比2.17%。

    第二,这两家企业都有一个共同的合伙人,叫做杭州云铂投资咨询有限公司。这家公司在两家持股平台里各出资了500万。 这个“杭州云铂投资咨询有限公司”是马云的一人有限责任公司,注册资金是1010万。


也就是说,这两家占股超过76%的持股平台,本质上是个有限合伙制企业,但是只有一个唯一的GP,也就是真正说话算数的人,那就是马云自己





最后梳理一下 整个线索:

一开始,支付宝这个公司是由阿里巴巴全资100%控股的。

众所周知,阿里巴巴的大股东是雅虎和软银两家企业,当时它们占股接近70%,所以说阿里巴巴是一家外资控股的公司也不为过,于是支付宝本质上也是一家外资控股的公司。


然后,由于央行连续出了几波政策,限制了外资参与的金融机构的牌照申请,所以,马云分两次把支付宝的股权转让给了一家纯内资公司,叫做“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”(“蚂蚁金服”的前身),而这家公司是马云和阿里的另一位创始人的。


结果2010年年底,支付宝真正向央行开始申请牌照的时候,马云直接向央行表态说:浙江阿里巴巴是支付宝的唯一实际控制人,没有任何境外投资人“协议控制”支付宝。


也就是说,马云在那个时候就把支付宝变成了一个和阿里巴巴完全没关系的公司...



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