“截胡”洽购亚美  复星能源扩张无边界

豌豆 无所不能 2018-06-05


【无所不能 文丨豌豆】就在A股上市公司新天然气宣布收购亚美能源不超过 50.5%股权一周后,复星系突然宣布加入此次收购要约的竞争。复星为何要加入收购亚美能源的争抢?


除了以保险为核心的综合金融、医疗等众所周知的核心业务,复星在能源领域的布局也不可小觑,逐步往上游延伸。此前借混改参股中石化销售公司,海外收购洛克石油,还进入过光伏电站领域,买卖大唐发电股票套过现……复星能源投资几乎没有边界。



洽购亚美能源,复星上游再收购

  

5月23日,亚美能源发布要约收购公告称,公司目前正在就港交所上市公司复星国际的全资附属公司Transcendent ResourcesLimited(下称“Transcendent”)以现金方式收购亚美能源大部分股份的潜在要约及(倘 Transcendent 作出潜在要约)其后的战略发展计划(包括 Transcendent 与亚美能源之间的可能资产合并)与复星集团进行讨论。倘若作出潜在要约,上述战略发展或资产合并不会成为潜在要约的条件。”


而就在这之前一周多,A股上市公司新天然气刚宣布拟通过全资孙公司香港利明控股有限公司以部分要约的方式收购亚美能源不超过 50.5%的股权,并通过适当要约的方式注销或收购不超过 50.5%的未行使购股权及受限制股份单位;涉及交易价约为24.8亿元或25.77亿元。


也就是说,新天然气刚宣布收购亚美能源,便遭遇复星系“截胡”。复星为何要加入收购亚美能源的争抢?


公开资料显示,亚美能源于2015年6月登陆港股上市,是一家在中国煤层气上游勘探开发领域处于领先地位的国际能源公司,其主要运营资产潘庄及马必区块位于沁水盆地西南部,其煤层气探明地质储量居中国各盆地之首。截至2017年底,公司资产约合61.33亿元,实现营收5.42亿元、净利润1.83亿元,经营业绩良好。


而复星此次进行收购的子公司Transcendent及其附属公司主要从事石油、天然气业务,资产位于中国的东南亚等地区,收购亚美能源也与其业务布局相吻合。


不过复星此次要约尚面临新天然气的竞争,孰胜孰负未定。新天然气旗下香港利明早在5月14日就和亚美能源前两大股东——华平中国煤层气投资控股有限公司和霸菱亚洲IV投资控股有限公司签署了《不可撤销承诺函》,承诺将接受或促使接受部分要约,并将会以其所持有的全部股份批准部分要约。


华平中国、霸菱亚洲共持有15.34亿股股份,占已发行股份总数的45.97%(截至2017年12月31日)。此外,5月30日新天然气股东大会已通过要约及新天然气首次公开发售募集所得资金用途的建议变更,这意味着新天然气股东批准条件已经达成。



复星系能源无边界扩张


亚美能源是煤层气的领先者,主要业务集中在上游,但复星能源扩张则处处开花。洽购亚美能源之外,最新的消息是,5月28日,郭广昌在北京拜访了华电集团公司董事、总经理、党组副书记温枢刚。郭广昌表示,复星集团正在寻求战略合作关系,希望与中国华电优势互补,在转型发展的道路上互相支持,拓展在国内外市场的合作空间。


创立于1992年的复星,目前已成长为总资产超过5300亿人民币的财富帝国。除了以保险为核心的综合金融、医疗等众所周知的核心业务,复星在能源领域的布局也不可小觑。


复星涉足能源,始于2014年。


2014年9月,复星国际与中石化旗下的中石化销售公司签署增资协议,复星国际以总代价21.53亿元人民币的作价入股了中石化销售公司0.603%权益。复星是中国石化销售公司引入的25家机构之一,主要是财务投资者身份。国有企业“混合所有制”改革背景下,中国石化销售公司以不超过30%的股权引入社会和民营资本,油品销售业务重组和改革混改迈出实质性一步。


当年11月,复星又完成了其在海外油气领域的首次出手,斥资4.39亿澳元(约21.4亿元人民币)收购洛克石油公司92.6%股份。洛克的年报显示,2013年收益总额为2.51亿美元,其中来自中国资产的收益为1.92亿美元,占总收益的76.49%;总产油量为270万桶油当量,其中源自中国的产量为210万桶油当量,占比77.78%。不过这起收购正是油价从高处跌落,收购时机并不是很好,洛克石油私有化后至今没有再次上市。


复星阐述自己独特收购模式为“中国动力嫁接全球资源”,复星集团曾表示,复星投海外项目最重要的一个标准,一定要看对方未来的增长是不是大部分来自中国。那么也就不难理解当时复星涉足海外油气资源、收购洛克石油的逻辑,将国外油气资源与中国国内市场的动力嫁接,而此前复星对中石化销售公司的参股也是在为洛克公司打开国内市场销售渠道所铺路。


复星国际董事长郭广昌曾表示,复星在矿业和能源领域拥有强大的产业运作经验。在收购完成以后,复星将充分利用复星在产业运营方面的专业知识,将上游石油生产资源整合到整体能源产业链中,帮助洛克石油最大限度地发挥它在整个价值链中的协同效应。


除了油气,复星也进入过光伏电站领域。2015年初,复星与联合光伏签订投资协议,共同合作并购光伏电站。根据合作协议,复星产业将认购联合光伏总金额为1500万美元,年息为7.5%的三年期可换股债券,换股价为1.03元港币,用于公司收购20MW的光伏电站。


产业投资之外,长于资本运作的复星也擅长在二级市场减持疯狂套现。


2013年9月11日,复星国际于场内以每股平均价3.368元增持大唐发电382.8万股股份,此后2014年7月又以每股平均价4.005元,减持1284.79万股H股,套现约5145.6万元。


复星的能源业务如何?复星国际2017年财报显示,2017年,复星收购的洛克石油实现销售收入130.7百万美元(约8.32亿人民币),比2013年减少近8亿人民币,净利润38.9百万美元(约2.5亿人民币)。


除了公开资料,很多二级市场的操作并没有公开。复星在能源领域的布局肯定远不止这些,从具体收购操作来看,能源版图还在扩张之中。




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